印尼多地遭遇严重干旱，已经拖累镍产出，而镍作为动力电池核心原料，这场供水危机有可能扰动中国乃至全球电动车产业链。印尼是全球第一大镍生产国，同时具备将镍加工为锂电原料的能力，在全球电动车供应链当中占据关键位置，全球一半以上镍产量出自印尼。持续旱情迫使多家镍冶炼厂下调产能。高压酸浸工艺（HPAL）是生产电池级镍的主流路线，该工艺耗水量巨大，供水短缺直接卡住生产。总部位于悉尼的Nickel Industries在中苏拉威西的一处主力设施已经大幅减产，产能由原先的50%进一步压缩至仅30%。
市场分析机构CRU Group预警，本月内其余同类冶炼项目很可能跟进临时减产。受此影响，CRU下调混合氢氧化物沉淀（MHP，电池关键中间品）的产量预期，将今年下半年产出预估从原先40万吨下调至37万吨。本次长期干旱由厄尔尼诺极端气候驱动，成为本轮镍供给收缩的主因。
印尼镍冶炼行业大约四分之三项目带有中国资本，中资深度绑定当地HPAL产业链。新加坡东南亚研究所学者指出，中国投资方在印尼高压酸浸镍项目上敞口很高。按照国际能源署的数据，中国掌控全球约八成电动车电池产能，一旦印尼镍原料供给受阻，国内电池厂商将直面冲击。
缺水推高运营成本，挤压在印尼镍项目投资方的利润。南洋理工大学拉惹勒南国际研究院的报告还提到，布局HPAL产线的中资企业，除原料供水风险之外，还要面对日趋严格的环保与安全生产法规，部分工厂存在停产风险。即便风险叠加，市场判断中资不会轻易撤出印尼，因为印尼对于中国电池产业原料供给具备不可替代的战略地位。不过投资方大概率暂缓新项目扩张，转而优先提升现有厂区运营效率，渡过本轮供给波动。这场由干旱引发的镍产能危机，再次凸显全球动力电池供应链对印尼镍资源的高度依赖，气候风险已经成为电池产业链不可忽视的变量。
